Δοκιμάστε Τα Πάντα

analitis

του J. Bradford DeLong

Όταν κατέστη σαφές, στα τέλη του 2008 ότι η παγκόσμια οικονομία όδευε προς ένα κραχ τουλάχιστον τόσο επικίνδυνο όσο εκείνο που είχε ξεκινήσει τη Μεγάλη Ύφεση, είχα θορυβηθεί, αλλά είχα μέσα μου και ελπίδα. Έτσι και αλλιώς κάποτε το είχαμε ξαναζήσει και  υπήρχε ένα μοντέλο για το πώς να μετριάουμει τη ζημια. Δυστυχώς, οι υπεύθυνοι για τη χάραξη πολιτικής άφησαν αυτό το μοντέλο να μείνει στο ράφι.

Για τρεισήμισι χρόνια  μετά την έναρξη της Μεγάλης Ύφεσης, η κορυφαία προτεραιότητα του Προέδρου των ΗΠΑ Χέρμπερτ Χούβερ ήταν να ισοσκελίσει τον προϋπολογισμό, προσπαθώντας αλλά τελικά αποτυγχάνοντας να πετύχει την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των επιχειρήσεων. Το 1933, ο νεοεκλεγείς Πρόεδρος Franklin D. Roosevelt άλλαξε πορεία, υιοθετώντας μία απλή αλλά ριζοσπαστική στρατηγική: δοκιμάσε τα πάντα που θα μπορούσαν να τονώσουν τη ζήτηση, την αύξηση της παραγωγής, ή τη μείωση της ανεργίας – και στη συνέχεια συνέχισε να κάνεις τα πράγματα που λειτουργούν.

Ο Ρούσβελτ εγκατέλειψε τις προσπάθειες για την εξισορρόπηση του προϋπολογισμού, αύξησε την προσφορά  χρήματος  και ξεκίνησε δαπάνες αυξάνοντας το έλλειμμα. Έβγαλε τις Ηνωμένες Πολιτείες από τον κανόνα του χρυσού, έβαλε την κυβέρνηση να προσλάβει άμεσα εργαζομένους και πρόσφερε εγγυήσεις δανείων για εκείνους που κινδύνευαν να χάσουν τα σπίτια τους. Έκανε τη βιομηχανία πετρελαίου καρτέλ και ακολούθησε επιθετικές αντιμονοπωλιακές πολιτικές για να σπάσει τα μονοπώλια.

Για να είμαστε ειλικρινείς, οι πολιτικές της Νέας Συμφωνίας του Ρούζβελτ μερικές φορές ήταν σε σύγκρουση μεταξύ τους και αρκετές από αυτές ήταν αντιπαραγωγικές. Όμως, προσπαθώντας τα πάντα και στη συνέχεια ενισχύοντας τις πιο επιτυχημένες πολιτικές, ο Ρούσβελτ κατάφερε τελικά να γυρίσει την οικονομία.

Και έτσι, στα τέλη του 2008, ο δρόμος προς τα εμπρός φαινόταν προφανής: ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, εγγύηση των δανείων, χρήση των με κυβερνητική στήριξη δανειστών στέγασης Fannie Mae και Freddie Mac για την επίλυση των επισφαλών υποθηκών, μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στο μηδέν και άσκηση πολιτικής ποσοτικής χαλάρωσης ώστε να αποτραπεί ο αποπληθωρισμός ή ο επικίνδυνα χαμηλός πληθωρισμός και τέλος αύξηση των δαπανών με παράλληλη αύξηση του ελλείμματος . Στη συνέχεια, καθώς τα γεγονότα εξελίχθηκαν, ενίσχυση αυτών των πολιτικών που έμοιαζαν να δουλεύουν περισσότερο και βαθμιαία εγκατάληψη εκείνων που φαινόταν να είναι αναποτελεσματικές ή αντιπαραγωγικές.

Αλλά αυτό δεν ήταν αυτό που κάναμε. Αντ “αυτού, κάθε πρόταση αντιμετώπισε τη δική της κριτική. Μερικοί ανησυχούσαν ότι η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών θα αντάμειβε τους ίδιους τους θεσμούς που είχε προκαλέσει το πρόβλημα. Άλλοι θεωρούσαν ότι η επίλυση των επισφαλών δανείων θα αντάμειβε τους πτωχευμένους δανειολήπτες. Ακόμα άλλοι εξέφρασαν ανησυχίες σχετικά με επεκτατική δημοσιονομική και νομισματική πολιτική. Και μερικοί ήταν υπέρ ενός συνόλου πολιτικών ενώ αντίθετοι με όλα τα άλλα.

Έξι χρόνια μετά, η οικονομία δεν έχει ακόμη ανακάμψει πλήρως και το πρόβλημα εξακολουθεί να υφίσταται. Σε ένα άρθρο που δημοσιεύθηκε την ημέρα των Χριστουγέννων στην Wall Street Journal, ο συνήθως σοφός οικονομολόγος Martin Feldstein κάνει την υπόθεση για μια σειρά από πολιτικές που αποσκοπούν στην τόνωση της ζήτησης, συμπεριλαμβανομένης της αύξησης στις φορολογικές πιστώσεις λόγω επένδυσης και στη μετατόπιση της εταιρικής φορολογικής επιβάρυνσης στις επιχειρήσεις που δεν ξοδεύουν πάρα πολύ.

Οι Ιδέες του Feldstein είναι ελπιδοφόρες και σύμφωνα με τα διδάγματα της Μεγάλης Ύφεσης, είναι σίγουρα αξίζει να δοκιμαστούν. Το πρόβλημα είναι η ρητορική γύρω από τις προτάσεις του. Ο τίτλος του άρθρου, «ΤοπΠεριττό φλερτ της FED με τον κίνδυνο,» ακολουθείται από προειδοποιήσεις ότι η ποσοτική χαλάρωση θα μπορούσε «να αυξήσει τον κίνδυνο της χρηματοπιστωτικής αστάθειας.» Αντί απλά να προωθήσει τις πολιτικές του πολιτικών του, ο Feldstein τις  παρουσιάζει ως «ασφαλείς και αποτελεσματικές εναλλακτικές λύσεις» σε άλλες προσεγγίσεις. Οι προτάσεις του, ο ίδιος υποστηρίζει, δεν είναι ένα επιπλέον βέλος στη φαρέτρα, αλλά αντικαταστάσεις για «παραδοσιακή κεϋνσιανή πολιτική … που αυξάνει τα δημοσιονομικά ελλείμματα και το δημόσιο χρέος.»

Το αποτέλεσμα είναι ότι η συμβολή του Feldstein στην επίλυση των οικονομικών προβλημάτων μας είναι, στην καλύτερη περίπτωση, αντιπαραγωγική. Αν και προφανώς ελπίζει ότι τα σχόλια του θα αυξήσει την πιθανότητα ότι έχουν εγκριθεί προτιμώνται οι πολιτικές του, το πιο πιθανό πραγματικό κόσμο αποτέλεσμα θα είναι να μειωθεί η στήριξη των υφιστάμενων πολιτικών χωρίς παράταξης υποστήριξη για μια συμμαχία που μπορεί να εφαρμόσουν αποτελεσματικές αντικαταστάσεις.

Καθώς οι πολιτικοί συνεχίζουν να αναζητούν μια διέξοδο από την τρέχουσα δυσφορία, θα ήταν καλό να θυμόμαστε τα λόγια του Ρούσβελτ που οδήγησε τις ΗΠΑ έξω από μια πολύ παρόμοια κρίση. «Η χώρα χρειάζεται και … απαιτεί τολμηρό και επίμονο πειραματισμό», είπε το 1932. «Πάρτε μια μέθοδο και να τη δοκιμάσετε. Αν αυτή αποτύχει, παραδεχτείτε το ειλικρινά και να δοκιμάσετε μία άλλη. Αλλά πάνω απ “όλα, δοκιμάστε κάτι».

* Ο J. Bradford DeLong είναι καθηγητής Οικονομικών στο Πανεπιστήμιο της Καλιφόρνια στο Μπέρκλεϊ και επιστημονικός συνεργάτης στο Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών στις ΗΠΑ. Ήταν αναπληρωτής βοηθός υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ κατά τη διάρκεια της κυβέρνησης Κλίντον.